分类
比特币交易平‪台

什么是加密货币?

The crypto economy 什么是加密货币? has drastically changed how the global finance world should be regulated with ongoing developing technologies.
加密經濟徹底改變了全球金融該如何被不斷發展的科技所監管控制。

什麼是加密虛擬貨幣(Cryptocurrency)?數位貨幣挖礦程式所帶來的影響

還有其他值得注意的加密虛擬貨幣:萊特幣(Litecoin),狗狗幣(Dogecoin),門羅幣(Monero)等。萊特幣據稱改進了比特幣的技術,透過Scrypt挖礦演算法(比特幣使用SHA-256)達到較快的效果。萊特幣網路可以產生8,400萬個萊特幣,比比特幣還多四倍。門羅幣知名的是使用環簽名(ring singature,一種數位簽章)和CryptoNote應用層協定來保護交易隱私 – 數量、來源和目的地。狗狗幣,起初是為了教育或娛樂目的而開發,旨在給更多人使用。可以產生不限數量的狗狗幣,它也使用Scrypt來推動貨幣。

數位挖礦也吸引了網路犯罪

[來自TrendLabs Security Intelligence部落格:Windows系統機器、路由器和網路攝影機如何成為比特幣挖礦殭屍]

加密虛擬貨幣挖礦惡意軟體使用相同的攻擊載體

[延伸閱讀:韓國最大的加密虛擬貨幣交易所如何被駭]

[延伸閱讀:你的路由器被入侵時會發生什麼事?]

加密货币和垃圾债市场对比:正确的财务心智模型将决定成败

加密世界对金融服务的厌恶是显而易见的。将 Aave 贡献者称为银行家,看着他们脸上的血色消失的速度比Sam Bankman-Fried在2021年11月退出DeFi的速度还快,这是可以理解的。

垃圾债券的出现是因为一小群聪明的金融家意识到,美联储资产负债表在 70 年代滞胀后的扩张将使企业能够支持更多、风险更高的债务。这对一些人来说比其他人更明显:整个债务投资行业都是围绕保守主义原则出现的,很少有人敢于挑战极限,因为担心损失会增加。然而,在某些历史时刻,环境甚至推翻了普遍持有的信念:美国公司制度可以支持比 70 年代磨练出来的保守思想家所能理解的更多的杠杆。在这种情况下,有一些因素使得垃圾债券的爆发在我们回想起来非常明显,包括:

这场革命伴随着其自身的结构演变:DAO,它将分散所有权作为一种商业模式巩固起来,并增强了社区对协议运行方式的参与。DAO 在使代币等同化、创建拟物化的治理权、现金流权和控制参数方面做了很多工作。DAO 为原本无法无天的加密丛林带来了一些结构和可预测性,而范式转变是由金融和结构创新的交叉驱动的。

加密世界对金融服务的厌恶是显而易见的。将 Aave 贡献者称为银行家,看着他们脸上的血色消失的速度比Sam Bankman-Fried在2021年11月退出DeFi的速度还快,这是可以理解的。

不止一家大型另类资产管理公司的起源完全可以追溯到这一范式:值得注意的是,Apollo Global Management 是在 Leon Black 使用差异化承销来购买不良垃圾债券账簿的基础上成立的。没有公认的评估它们的框架,所以任何真正的出价都是中标。莱昂了解导致市场误解垃圾债券的背景,并尽快购买。他利用这一优势建立了全球第二大另类投资管理公司,如今其资产管理规模超过 5000 亿美元,并在信贷投资方面拥有卓越的专业知识。

我们预测,在下一个牛市中,有财务倾向的代币投资者的表现将显著超越,因为只有基本面才能将投资者锚定在互联网的炒作机器中。财务模型在严格执行的情况下,可以提供高保真度的概率结果分析。深入研究象征性通胀模型,了解补贴的规模和寿命,是排除不良投资的一个简单方法。毕竟,这些只是指望其终生股权融资来源的公司。管理不善应该像记录在链上的决策一样容易被发现,并且在价值创造不明确的情况下,市场会无情地将项目归零。所以我们给了创始人更多的自由,让他们控制自己的终生融资,但建立了一种市场估值机制,让市场实时检查浪费。就像垃圾债券一样,代币结构中的错误会受到迅速而无情的惩罚,因为市场参与者可以积累控制份额并轻松实施他们的意愿,就像 Ohm 协议在崩盘期间对其所有分叉所做的那样。就像米尔肯在 80 年代所做的那样,今天我们已准备好为企业家提供更多的余地,以建立一个世代相传的企业。但是,对这种新范式感到兴奋的创始人应该警惕,就像垃圾债券热潮的后果一样,加密货币热潮还将使各类金融家将分析武器化,从而从痛苦中大幅获利。创始人将无法从对制度结构有着数十年了解的白鞋律师那里获得救助。

当然,垃圾股权模型并非适用于所有情况。像 ETH 这样的代币也符合加密即货币和加密即实用模型。这些心智模型并不相互排斥。然而,垃圾股权模型更适用于以下情况:通常是当公司同时筹集股权和代币融资时。例如 FTX,它有一个自由浮动的代币 FTT。该股权有权获得现金流,代币只是费用折扣,但该代币仍以约 100 亿美元的稀释上限交易。为什么?因为投资者押注,随着 FTX 的增长,部分业务将变得去中心化并开始由代币管理,甚至可能产生现金流。许多受过企业培训的投资者会查看代币并拒绝,但那些了解 Sam 愿景的人知道,一旦监管明确,他可能会推动代币的价值。代币是网络上的期权价值:它是轻权股权。

狗狗幣、熱錢包、區塊鏈英文怎麼說?學會13種「加密貨幣」單字術語,輕鬆看懂投資脈動

Economy 解釋為「經濟規模;經濟圈」,在此表示當虛擬加密貨幣市場的規模到達一定程度後,便逐漸衍生出自身的經濟生態圈,如在程式語言和數學應用的發展刺激下,對應延伸出的挖礦技術、效率極高的電腦系統、無數加密儲存貨幣的科技等。同樣地組合名詞也常用在其他領域中,顯示該特定活動已形成一定規模而具有影響力,例如 gig economy (零工經濟,接案經濟)專指自由業者透過接案、兼職取代傳統就職發展的經濟生態圈。

The crypto economy has drastically changed how the global finance world should be regulated with ongoing developing technologies.
加密經濟徹底改變了全球金融該如何被不斷發展的科技所監管控制。

Cryptocurrency mining 加密貨幣挖礦

Cryptocurrency mining requires time and cutting-edge technologies.
加密貨幣挖礦需要耗費時間和尖端技術。

Hash 散列、雜湊值

英文術語 hash 是由 hash function (雜湊函式)縮寫而來的,雜湊值為一串獨特的數字和字母字元,用於標識區塊並與加密貨幣買家和賣家相關聯。雜湊值可將任意長度的輸入轉換為固定長度的加密輸出。因此,無論涉及的原始數據量或文件大小如何,其獨一無二散列將始終是相同的大小。同時,雜湊值的產生是不可逆的行為,就像你不能把絞肉塞回絞肉機中,再次組合出牛排一樣。這個獨特且不可逆的特性,也確保每組雜湊值都是可以被獨立驗證的。

A hash, like a nonce or a solution, is the backbone of the blockchain network.
雜湊值就像隨機數或數學函式一樣,是區塊鏈網路的根基。

Blockchain 區塊鏈

分別由兩個名詞組成,block 為「區塊」,chain則為「串鏈」。Block 為區塊鏈中單一的數據組,在加密貨幣區塊鏈上,區塊由用戶買賣貨幣時的交易記錄組成。每個區塊只能容納一定數量的信息。一旦達到該限制,就會形成一個新的區塊來繼續這條鏈。這些交易紀錄均不可逆且永久保存,因此隨著交易數量上升,區塊鏈也就越見複雜與龐大。

Blockchain is the digital platform behind Bitcoin and other cryptocurrencies.
區塊鍊是比特幣和其他所有加密貨幣背後的數位平台。

Decentralization 去中心化

由動詞 centralize 前方加上 de- 字首表示為「反義;拆解;去除」之意。Decentralize 動詞即為「去中心化」表示將特定中央組織的權力拆解、分散到數個較小的個體中的動作。在此將 decentralize 去除字尾加上 -tion 轉化為名詞,表示為去中心化的過程。虛擬貨幣的市場與發展秉持去中心化分配權力的原則以區塊鏈認證(該貨幣所有用戶的多數批准才能操作和進行更改)取代中央機構。

Many local people favor the decentralization of banks‘ service operations, making it more accessible and less time-consuming.
許多當地人偏好將銀行的服務業務去中心化,使其更易達且更省時。

Decentralized finance (DeFi) 去中心化金融

去中心化金融旨在使用技術消除傳統金融交易各方之間的中介,在沒有中介機構(如銀行、政府或其他金融機構)參與的情況下進行的金融活動。這使經濟活動對任何人開放使用,而不是通過銀行或經紀商等中間人。與銀行或經紀帳戶不同,使用 DeFi 不需要經過任何政府機關的核可(如身份證件、社會安全號碼或地址證明)。更具體地說,DeFi 指的是一種系統或生態圈,確保在區塊鏈上的軟體可以讓買家、賣家、貸方和借款人,透過僅由系統監督的虛擬世界中,進行點對點直接交易,而不是透過實體交易所需的公司或金融機構背書。

Decentralized finance opens up the public blockchain space 什么是加密货币? to more individuals.
​​去中心化金融為獨立的個人開啟了更多公共區塊鏈的空間。

Cold wallet 冷錢包(離線錢包)

Wallet 即為「錢包」,在加密貨幣市場中,泛指儲存自己的加密貨幣的場所或媒介。這裡的冷錢包就是指任一種完全離線存儲加密貨幣的安全方法。許多冷錢包是看起來類似於 USB 硬碟的硬體設備。這種錢包可以幫助保護你的加密貨幣免受駭客攻擊和盜竊,儘管它也有其自身的風險——比如丟失或遭人偷竊。

Cold wallets can keep your cryptocurrency from 什么是加密货币? hackers.
冷錢包可以幫助保護你的加密貨幣遠離駭客攻擊。

Hot wallet 熱錢包(線上錢包)

Hot wallets can be accessed anytime and anywhere.
你可以隨時隨地的提取你的熱錢包

HODL 長期持有(加密貨幣)

這句源自 2013 年加密貨幣網路論壇上的一個無心插柳對 Hold 單字拼字錯誤,漸漸在後來被廣泛引用在迷因圖跟論壇中,其術語全句為:Hold On for Dear Life,長期持有加密貨幣為了更好的人生。表示加密貨幣市場中一種被動的投資策略,人們購買並持有加密貨幣不是為了交易或使用,而是單純希望它未來增值。

Should you HODL Bitcoin?
你應該長期持有比特幣嗎?

三大不可不知的加密貨幣

Bitcoin 比特幣

Bitcoin 是由 bit(電腦位元)和 coin(錢幣)組成的複合名詞。比特幣是最早也是目前市場交易最大宗的加密貨幣。比特幣最初是由網路化名中本聰(Satoshi Nakomoto)的工程師(或工程團隊)發明,至今沒有人知道發明者的真實身份。它在 2009 年一月正式發行以來,逐漸從默默無聞且一文不值的初始,發展到今日在加密貨幣市場不可撼動的地位。即使它的價值曾高達六萬美金,但也曾跌落到三萬美金以下。高風險高報酬的投資特性,令許多人趨之若鶩卻又戒慎恐懼。

Ethereum/Ether (ETH) 乙太坊/乙太幣

除了比特幣以外,其他的加密貨幣又可以統稱為 altcoin(英文 alternate 縮寫與 coin 的組合)。乙太幣僅次於比特幣,是全球市場交易量第二大的加密貨幣。乙太坊本身是一個由區塊鏈加密網路組成的軟體平台,程式開發人員可以使用它來創建新的應用程式,進而發展出乙太幣 Ether (ETH),甚至擁有自己的程式語言 Solidity 。它的發明者 Vitalik Buterin 在 2015 什么是加密货币? 年開發出該平台,並將其設定為開源平台,讓所有人都能共享資源、創造出不同商業金融等服務交易應用程式。

Dogecoin 狗狗幣

狗狗幣是由軟體工程師比利・馬可斯(Billy Markus) 和傑克森・帕瑪(Jackson Palmer) 創建的一種加密貨幣。當初他們只是以一種諷刺笑話的形式來企圖虛構一個支付系統,來取笑當時對於加密貨幣的各種瘋狂猜測,還用網路上柴犬的迷因圖作為命名跟幣別設計發想。儘管它具有諷刺性質,但有些人認為它合法的投資前景,也因為用戶間的信任使得價格在短期間內快速飆升。從發行的 2013 年到 2021 間,已經成為市值排名前十的加密貨幣。

追本溯源:比特币和以太坊的价值从何而来?

加密眼界 |2022-08-03 17:02

这个说法其实未必完全错,但实际上这个世界的金融市场每秒有成千上万美金的衍生品在交易,而这些包括股市指数、CFD、spread betting 实际上都只是对赌合约,而非真的有什么交易,举个例说你在 Vintage 买升 (Long)XAUUSD 黄金交易对,实际上你的买卖跟黄金完全没关系,你的买卖未必真的影响黄金的供需,你也不会真的收到黄金,这个不是 Amazon 在第二天就给你送上你买的黄金,这个世界绝大部份人交易的黄金实际上只是一张票据,你并不会真的去纽约取黄金。即使是期货交易例如石油或者小麦,我也没听说过有几多交易者最终会去找架油轮或货车去取实物。每个人在进行这些交易时几乎只是为了获利,除了部份人买黄金去作为嫁妆或者做首饰外,绝大部份人持有的黄金仅仅只是一张兑换黄金的票据并且在有生之年都未必会看过自己的黄金。

回归正题,那么加密货币又是什么呢?目前整个加密货币市场林林总总有成千上万个币,如果单论一些规模上较大的也有至少上百种,又有 Game-fi 又有 Web3 甚至是 walk to earn 等的加密货币,不过本文只打算讲述最重要的两个加密货币:bitcoin 和 Ethereum。
这两者在加密货币市场上的地位已经算是牢不可破,其中 BTC 作为第一个加密货币,作为区块链或者加密货币市场的龙头,即使是完全不认识区块链的人大多都听过其名,其龙头地位不言而喻。人们提起比特币都会用其稀缺性和限定发行量作为其价值根据,当然一件物品在经济学上的价格从来只会由供需去决定,这个讲法当然是没有错误的。而以太坊它本来的经济模型就决定它没有供应上限,换句话说是可以无限增发,当然在目前 PoW 的情况下它每天大概会固定供应多 12000 个 ETH。

1. 交易媒介 Medium of Exchange
可以作为商品与商品之间的交易工具。

2. 价值量度 Unit of Account
可以标记商品的价格,可作为分割的。某些加密货币如 NFT 便不具备这个特性,因为其不可分割和不同质的特性令其难以对其他商品的交易作计价。

3. 储值储存 Store of Value
可以储存「购买力」到未来

BTC 和 ETH 基本上都能够符合以上的条件,除了 NFT 例外。NFT 不能作为一个货币去交易是因为其不能作为一个价格量度,举个例目前 BAYC#3749 上一次在 OPENSEA 的交易价格为 740ETH,如果你想用一个 BAYC#3749 去 Starbucks 买一杯咖啡,那它总不可能只收你 0.00000420196 什么是加密货币? 个 BAYC#3749 然后将剩余的 99.999…. 个 BAYC#3749 的零钱找换给你。因为 NFT 的本质就是非同质化而且不可分割 (先忽略现在一些 Protocol 声称其可以分割 NFT 等东西)。但除此之外,BTC 和 ETH 确实做到货币的三大功能,当然你说你 60000 美元买的比特币现在只剩 22000 算不算是一个价值储存确实值得思考,但同样亦有人是 1000 美元买的比特币到今天购买力膨胀,即使是国家发行的法币同样亦可以令你购买力大减如目前的 JPYUSD。

我们先除去所有因素,如 ETH 的 Defi 或者可以作为 什么是加密货币? gas fee 可运行智能合约 (Smart Contract) 等的因素都去除,单单就货币这个因素去考虑。
假设在一个小农村中有一百人。

先假想这个农村内没任何货币,人人都是以物易物,那显然一开始还是能运作的,但后来村民就会发现怪怪的,太没有效率。举个例子我种了一些香蕉,想向养鸡的小晴买一只鸡,但她并不想要香蕉,那我和小晴这种交易就失败了。如果小晴恰好想要苹果,而种苹果的小华刚好又想吃香蕉,那我还可以用我的香蕉换取小华的苹果再向小晴支付苹果换取她的鸡,这个情况算是比较乐观的,但对于一个农村社会而言变化还可以更大,毕竟每个人的欲望都是不一样的,有人想要小麦亦有人想要斧头,单单一百人就可能有一百种需求和供应,要达成一个交易是极困难的,当然你勉强偶尔还是能交易得到,但当中的交易成本 (Transaction Costs) 就可以把你烦死。

一个特别会算术的小杰发现,只要他今天不消费,明天他所持有的金币将会更值钱!他本来打算今天买一辆一百个金币的马车去运货,但他发现马车匠人愈弄愈快,而且愈来愈多人有马车了,马车每天价格都比昨天更低,于是他决定留下金币明天再买。
人类毕竟是自私的,当有第一个人发现只要存起金币不用,往后他可以有更高的购买力,甚至以小杰的预想只要商品按这个趋势走下去,他的一百个金币足以他不用再工作!而农村人口又再增加,技术同样不断改变,又有更多商品走出来,整个农村生产力每日比每日高,但是金币的总量在这个村庄里永远不变,那一万个金币(财富总量)本来在村子里每个人平均都有一百个金币,但当村子变成二百人时,就变成人均仅有 50 金币!而且有些老人把金币挖在树下但未到他花费就死去时,金币又再流失,整个社会的通货不断减少而生产力提高。

这个情况可以大致应用到比特币上,当我第一次听到比特币的供应有限时,我第一个反应就是「那最早买的人就占最大便宜了!」,确实我们都听过不少人因为早期投资比特币而发家致富,很多加密货币富翁就是因为一个决定而财务自由,但是这对于加密货币乃至区块链而言未必是好事,尤其是有很多人像农村中的老人,因为丢了密钥而使比特币实际市场上的供应量比起初设想时的 2100 万少,而这些情况只会变得愈来愈多,大家都知道密钥的处理非常麻烦,一个不小心就丢了。

当整个社会的人们都看到比特币变得愈来愈稀少,那么大家都只会买来用作「价值储存」,放在冷钱包然后丢到银行的保险箱里等财务自由,但相应的是愈来愈少人用比特币去交易,几十个比特币鲸鱼就在等比特币变成一百万美元一个。MicroStrategy 总共持有的 129,699 个比特币将价值 1300 亿美元,看到这样有人凭空致富的,还会有人愿意用比特币吗?

我并非对 BTC 的价格上限作个判断,但我确切地认为比特币正因为其稀缺性,它的应用就会愈来愈少,变得更加像黄金一样,会成为一种像是储备货币的东西,但如果一个经济体完全依靠像比特币这样的东西去作为货币,那将会限制了这个经济体的生产力,因为比特币是有限的,甚至如果将比特币视作为储备货币,同样亦会限制该个社会最终的经济。毕竟很大程度上各国的经济增长都是与其 M2 有正相关的关系,当社会总体财富就只有那么多,那即使社会生产再多东西也不会令财富增加,换来只有通货紧缩的问题。

通货紧缩听起来像不像通货膨胀一样坏,其实未必。大多数人 (包括我) 都未曾活过在高度收紧银根下的社会下活过,但在 1980 年,美国联储局时任主席 Paul Volcker 曾经加息加到 20%,将整个社会的银根收缩到极点,当时买房子、车要 20% 的利率 (简化利率,实际利率视乎情况),将钱存放在银行则每年约有 10% 利率,有钱人什么都不用做单单将钱放在银行,每年收取的利息就足够他们过活了。这样还有谁会去创新、去工作?

而将这个农村换成以太坊的经济模型下,实际上就与现今的货币没有太大分别,这取决于在 Ethereum 的联储局 (中央银行) 会怎样做了,像是未来就将会转变成为 PoS,每日新增供应的 ETH 将会减少,而供应量减少的话假设需求不变当然会推升 ETH 的价格,然而这是一门极深奥的学问,要减少至多少才能不致令通货紧缩?这里没有绝对答案,我亦肯定这个世界没有任何经济学家能解答,因为这有极多因素影响,包括使用者人数、普及程度、ETH 的使用场景、未来市场等,即使是美联储有如此之多顶尖经济学家坐阵的中央银行也不能够令美国可以维持在适度的利率/货币发行速度以平衡失业率和通胀率。但我们都曾经面对过 4800 元的以太坊在 NFT 盛行下 gas fee 是有多昂贵的,如果以太坊去到十万美元一枚,而 gas fee 每次都要 0.什么是加密货币? 01ETH 的话,也要 1000 美元,这种情况是不可持续的,只会令以太坊的用户转到其他替代方案如 layer2 什么是加密货币? 或者 Near/Avalanche/Solana/Atom 等公链上。

作为一个投资者,绝不应该盲目的跟随一些 KOL 去喊「BTC 一百万!以太坊十万!」,而是按照正常逻辑和经济角度去思考各种可能性,相比起听从 KOL 喊单,多阅读不同的书籍去增广见闻才是最重要。

本文旨在简述 BTC、ETH 在通货角度的差异,实际价格可以极端不理性,例如荷兰的郁金香也可以贵到倾家荡产,但疯狂是不可持续的,派对总有一日会谢幕。而 ETH 情况又较为不一,因为其不仅是一个通货,更加是一个网络的通证,在区块链的世界什么事情都可以发生,例如 Gas fee 可以因为转成 PoS 后大幅下调,ETH 的供应量亦同时减少,区块链作为一个新兴革命性技术,各种各样的变化都是难以预料的,再次重覆,本文的经济理论只是简单而并不完全正确地去描述 BTC 和 ETH 作为通货下的情况,并未考虑所有因素。